Dogecoin狗狗币交易平台 - 狗狗币价格行情,实时走势图如何看待白银的突破？

更新时间：2025-10-15

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　　此前伦敦银两轮牛市的高点距离50美元一步之遥，但于今日（10月14日）终于攻克了50美元大关；而纽期银短暂于1980年站上50美元，但在本轮行情中表现相对低迷。

　　3、4、6月价格相对比较低迷，1、2、7、12月表现出色。历史上最长月线：纽期银月度涨跌

　　金融属性已让位于商品属性（59%），商品属性可参考铜的走势。与其他商品一样，对通胀预期的敏感程度强于黄金（银金比与通胀预期的正向关系）。定价总体依托黄金，但其“历史基因”使得涨跌波动较黄金更大。

　　美国新政府上台后，无论是以邻为壑的对外政策，还是对内延续此前财政纪律缺失的风格，更包括实现政治诉求不择手段的做法，均将“去美元化”演绎到了新的高度。

　　9月FOMC会议如期降息，同时增加一次年内降息押注，而2026年、2027年各降一次预期未变，联储仍偏理性而市场躁动缘由为何？

　　远超其余票委的年内利率展望，市场对鲍威尔卸任后联储独立性丧失、货币政策上“超前行动”预期提升，但从两位下届主席候选人沃勒和鲍曼表现看，他二人如当选降息空间也必不如政府心理价位那般大。

　　从中长期走势上，美元延续此前的下行趋势本质上是由“去美元化”交易持续深化的必然结果。但即将到来的四季度还是需要防范经济数据及货币政策相对差异边际变化给美元带来的阶段性反弹动能。

　　而从更为高频来预测CFTC持仓的总持仓数据来看，当下该数据处于疫情以来12-20万张的中位水平。

　　此外，参考疫情后的最高持仓水平20000吨，当前安硕白银ETF仍有一定增持空间，配置资金同样没有超买。

　　截至目前，全球伦敦现货白银ETF持仓总规模约为20000吨，按其对应LBMA库存情况24581吨总量，仅余4581吨为未锁定库存，可供进入市场。

　　此外，尽管Comex市场库存持续增长，但仅有5800吨为可供交割的“注册”白银。因此考虑到工业消耗及ETF持续买入，两市场10000吨的库存与年内5800吨的缺口相比，显性库存耗尽的可能性提升驱动价格上涨，但隐性库存仍是一个未知变量。

　　分国别看，2024年中国、印度、智利、阿根廷银矿减产抵消了澳大利亚、墨西哥、玻利维亚、美国的产量增加。2025年随着墨西哥、智利、俄罗斯的产量恢复，预计矿产银供应将增长2%至25971吨。

　　近年来，回收银占比维持不到两成的份额。回收范围包括医院放射科用的定影液、废半导体元件、电器接头、镀银边角料、制镜行业等废弃物。世界白银协会划分为工业、首饰、银器、摄影四方面回收，其中主要的回收量来自于工业领域。2024年，工业回收增长5%至3419吨，带动再生银产量增长6%至12年高点6032吨。

　　而全球主要的回收区域包括东亚、北美和欧洲，预计2025年后两区域回收将有所下滑，从而令再生银供应将小幅下滑0.4%至6009吨。

　　虚拟投资需求表现异常不稳定，因而世界白银协会在统计需求时通常包括包含其在内的总体需求以及不含其在内的实物总需求。

　　完美的物化性质支撑其广泛的工业领域需求，其中电子电气需求占工业领域需求近七成；工业领域占总需求近六成，支撑商品属性主导银价的论断。

　　除电子电气需求外，工业领域需求还包括钎焊合金需求——空调、冰箱乃至汽车、航空航天等领域，其他工业领域需求——化工产品生产中的催化剂等,其中前者需求量有限但军工等领域需求数据不明，而后者总量稍逊于光伏仅占工业领域需求两成左右。

　　备受瞩目的光伏用银需求属于电子电气需求项下，在其中占比略超四成，其增量需求主要关注中国。

　　光伏方面，博弈焦点在于装机量与用银单耗的一升一降。银价持续上涨推动替代应用，爱旭股份首创无银金属涂布工艺，用铜栅线完全替代银浆；还有帝科股份少银金属化浆料解决方案等。尽管面临光伏用银减量的不利影响，但预计今年电子电气需求将小幅增长1%，主要得益于汽车终端用途、电网投资和消费电子产品的增长，这其中部分受到人工智能投资增加的推动。

　　作为穷人版的黄金，白银首饰及条币投资需求疫情以来占比持续下滑，主要受价格持续高企抑制。与黄金相似的是，年内银价涨幅逐渐追赶并超越黄金后，投资领域的需求正在觉醒，成为年内支撑价格的主要力量之一。

　　此外，白银是否豁免关税一事此前持续模糊化处理使得精炼产业出现了转移——瑞士精炼厂对符合LBMA市场交割品级银锭的冶炼产能的减少令现货市场出现了持续紧张，纽伦白银价差倒挂即为佐证，这有别于上半年出现的“库存迁移”。

　　预计2025年总需求下滑1%至35716吨，为连续第三年回落。其中，主要的增量也来自于投资需求，一改此前源于工业需求的状况。其中，实物投资需求增长7%至6358吨，ETF为代表的虚拟投资需求增长14%至2177吨，为2020年以来最高水平。工业需求尽管未能录得增长，但其总需求占比进一步提升59%，光伏总需求占比进一步提升至17%，均指向白银的商品属性进一步强化。